债市要闻

　　【国家发改委:持续发挥国债工作机制作用切实抓好国债项目的组织实施】

　　3月1日，国新办就推进灾后水利基础设施建设进展情况举行发布会。国家发展改革委农村经济司负责人关锡璠在发布会上表示，当前，国债项目已转入组织实施阶段，将会同相关部门，进一步做好以下工作：一是持续发挥国债工作机制作用。二是切实抓好国债项目的组织实施。三是强化国债项目实施的督导检查。

　　【水利部：已实施国债水利项目1488个完成投资293.1亿元】

　　3月1日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍推进灾后水利基础设施建设进展情况。水利部副部长陈敏介绍，目前，已实施国债水利项目1488个，完成投资293.1亿元，总体进展顺利。利部规划计划司司长张祥伟表示，今年以来，各地克服冬季施工不利影响，加班加点推进工程建设，增发国债安排的水利项目建设进度在逐月加快。目前，北京、四川、江西、湖北、湖南、浙江、山东、安徽、云南、广东等10个省份完成投资，均超过了10亿元。

　　【经济日报金观平：持续化解地方债务风险】

　　经济日报文章指出，当前，地方隐性债务规模逐步下降，债务风险得到整体缓解。总体来看，地方债务风险可控。同时，从全国看，地方债务分布不均匀，有的地方隐性债务规模仍然偏高，面临较大还本付息压力，风险依然不容忽视。要持之以恒攻坚推进，进一步推动一揽子化债方案落地见效。防范化解地方债务风险，要注重远近结合、堵疏并举、标本兼治。防范化解地方债务风险，要着眼长效机制建设。在风险得到缓释的基础上，还要着力建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。防范化解地方债务风险，还要健全监督问责机制，保持高压监管态势。

　　【国债期货集体回调市场人士：牛市环境未变】

　　春节假期结束以来，债市迎来一波“牛市”，尤其是长端和超长端国债涨幅明显，国债期货各品种也维持普涨格局，收益率曲线明显走平，呈现近弱远强趋势，这让债市成为了节后投资市场的关注重点。不过，上周最后一个交易日，国债期货集体下跌。对于此轮国债期货的涨势是否还有持续性，分析人士认为，在经济恢复预期有待验证和宽货币预期以及“资产荒”现象延续下，债市牛市环境仍未变化，尤其是长债和超长债，配置价值仍值得被看好。

　　【聚焦重大项目专项债靠前发力稳投资】

　　据媒体报道，数据显示，今年2月地方债发行规模达5599.61亿元，其中新增专项债规模达3465.88亿元，规模较1月份明显扩大。专家表示，专项债稳步发行将有利于支持地方重大项目建设，在提高人民生活质量、增加就业机会、优化投资结构、促进经济发展等方面发挥积极作用。“今年1月地方债启动发行稍缓，但伴随稳增长政策全面发力，2月新增专项债发行明显提速，春节错月下已略高于去年2月，显示财政政策前置发力特征。”东方金诚研究发展部高级分析师冯琳表示，考虑到今年地方债提前批额度达到2.71万亿元，预计3月地方债尤其是新增专项债将进入发行高峰期。

　　【跑赢九成以上公募产品 30年国债ETF突现“惊险一跳”】

　　2024年开年以来，债市延续了去年的牛市行情，其中长久期债表现得尤为出色。近期，超长国债利率持续走低，带动相关基金净值大涨，30年国债ETF的表现甚至超过了97%的公募产品，引发市场瞩目。在热度上升的同时，债市风险也随之增加。3月1日，受近期利率调整的影响，30年国债ETF净值当日下跌0.95%，创下成立以来单日最大跌幅。面对这“惊险一跳”，不少机构投资者仍认为，受益于经济复苏和货币政策的支持，债市或将迎来慢牛格局。

　　【基金年内分红额超200亿元债基占比近三分之二】

　　2月以来，市场行情明显好转，公募基金收益率随之回升，基金分红的积极性有所提高。统计显示，以红利发放日为基准，今年以来共有542只基金进行分红，分红总额达到211.81亿元，较去年同期增长6.02%，46只基金分红总额超亿元。从分红次数上来看，今年一季度尚未结束，已有30只基金年内2次分红。债券型基金分红积极性远超其他基金，454只债券型基金合计分红143.03亿元，约占分红总额的三分之二。此外，分红总额超亿元的46只基金中，38只属于债券型基金，占比超过八成。值得注意的是，债基密集分红，主要因为近期债基收益率大幅上升，可分配利润随之增多。

　　【新华资产：有关本公司与万科企业的消息为不实信息】

　　3月3日，新华资产管理股份有限公司发布公开声明称，近期，该公司关注到有关其与万科企业的不实信息。万科企业系中国房地产行业龙头企业，一直与新华资产保持正常的业务合作。作为一家专业的、负责任的资产管理公司，新华资产对中国经济发展充满信心，坚决服务国家战略发展大局，支持中国房地产业健康发展。此前，有市场传言称，万科高层到北京与保险公司商量即将到期的非标债务展期问题。

　　上周五，万科多只境内债券出现普跌行情，22万科05“跌6.7%至74.2元新低，全周累计跌去9.2%，为该券历史最大单周跌幅。 ”21万科02“本周跌幅达9.4%，上周五跌5.3%至68元的新低。”22万科01“跌5%至85.7元，”20万科06跌3.2%至76.7元，均创新低。

　　【深圳政府专项债不行使赎回权或根据项目实施进度统筹还款】

　　3月1日，深圳市财政局公告，不行使专项债券“19深圳债09”的赎回选择权。“19深圳债09”由深圳市人民政府发行于2019年3月28日。该专项债券发行利率3.37%，发行规模2亿元，期限5+1+1年。债券募集资金用于盐田区一搬迁改造项目，由佳兆业地产中标。据了解，深圳市盐田佳兆业房地产开发有限公司于2019年共申请补贴资金2.196亿元，其中2亿元是通过政府债券筹资，剩余0.196亿元为区一般公共预算资金。截止2019年底已全部支付，发债资金支出完成率100%。专项债实施方案提到，项目专项债券将依照每年项目现金流结余情况，有权根据实际偿还能力安排提前还款条款。

　　【江西省：2023年支持债务高风险地区发行再融资债券、降低债务成本全省累计化解隐性债务超序时进度】

　　据《中国金融》，2023年以来，江西财政深入学习贯彻重要讲话精神，坚决防住地方债务风险。将全口径债务风险状况等因素纳入市县综合考核内容，层层传导压力，全面强化责任落实，推动地方政府规范举债融资行为，严禁违规新增隐性债务。健全完善债务动态监测、风险预警、约谈问责等机制。聚焦稳妥推进地方债务“降存量、控增量、防爆雷”，制定并稳步落实防范化解地方债务风险方案。支持债务高风险地区发行再融资债券、优化期限结构、降低债务成本、有效缓释风险。通过统筹安排财政预算资金、企业经营收入、暂停或缓建项目等多种方式，依法依规筹措资金化解存量隐性债务，全省累计化解隐性债务超序时进度。

　　【美联储理事沃勒：希望美联储提高短期美债所占比例】

　　美联储理事沃勒表示，希望美联储提高短期美债所占比例；缩减资产负债表（QT）和政策利率的决定是相互独立的；希望美联储将所持机构抵押贷款支持证券（MBS）降低至零。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月1日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日2470亿元逆回购到期，因此单日净回笼2370亿元。上周央行开展了11640亿元逆回购操作，因有5320亿元逆回购到期，上周净投放6320亿元。本周将有逾1.1万亿7天期逆回购到期。

　　信用债事件

　　■旭辉集团：“22旭辉集团MTN001”回售金额4.27亿元，回售兑付存在不确定性；

　　■恒大地产集团：公司债券继续停牌；

　　■陕西文化产投：完成发行2亿元“24陕文投SCP001”获46.4倍认购，票息3.2%创存续债新低；

　　■荆门城建：将“21荆门城建MTN002”票面利率下调400个基点至0.88%；

　　■上海新长宁(集团)有限公司：将“21新长宁MTN001”票面利率下调200个基点至1.73%；

　　■金融街控股：将“21金融街MTN001”票面利率下调275个基点至1%；

　　■贵阳城投：“21筑城01”回售注销金额为4.45亿元；

　　■中国燃气控股：取消发行“24中国燃气MTN001”。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行】

　　上周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行7.08BP报1.6985%，7天期上行5.3BP报1.8197%，14天期上行0.32BP报1.9024%，1月期上行8.31BP报1.8831%。

　　Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行5.5BP报1.694%；7天期上行3.1BP报1.806%；14天期上行3.1BP报1.986%；1个月期下行1.1BP报2.088%，创2023年9月以来新低。

　　银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.8000%，涨6.00个基点；FR007报2.0000%，跌5.00个基点；FR014报2.0000%，跌10.00个基点。

　　银银间回购定盘利率涨跌互现。FDR001报1.7000%，涨6.00个基点；FDR007报1.8000%，与前一交易日持平；FDR014报1.8500%，跌8.00个基点。

　　【利率债|国债期货全天单边下行，30年期主力合约收跌1.16%】

　　上周五，国债期货全天单边下行，30年期主力合约收跌1.16%，盘中一度跌1.3%；10年期主力合约跌0.43%，创逾7个月最大单日跌幅；5年期主力合约跌0.28%；2年期主力合约跌0.11%。

　　银行间主要利率债收益率大幅上行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率上行3.1bp报2.382%，5年期国债活跃券230022收益率上行4.25bp报2.2625%，10年期国开活跃券230210收益率上行4.25bp报2.525%。

　　交易员表示，市场开始向中短端要空间，3年和5年期大幅下行3bp左右，长端在2.4%整数关口还是有犹豫，限制了空间，期货表现强于现券。

　　【信用债|信用债收益率集体上行全天成交超1100亿元】

　　上周五，信用债收益率集体上行，1年期、3年期上行逾2个基点，全天成交超1100亿元。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行2.37个基点报2.2973%，AAA级城投债中，1年期收益率上行2.79个基点报2.3491%。

　　涨幅超2%的信用债共30只，其中“22淄博城资MTN003”、“21旭辉02”、“21金地MTN005”涨幅位居前三，分别涨6.27%、6.05%、5.98%，分别成交8266.68万元、72.45万元、5014.4万元。

　　跌幅超2%的信用债共12只，“H1金科04”、“21万科MTN003”、“22万科05”跌幅位居前三，分别跌47.83%、6.9%、6.71%，三只债分别成交10.96万元、11101.22万元、276.86万元。

　　高收益债：共23只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“H1金科04”、“21金地MTN002”收益率位列前三，分别为302.23%、135.81%、95.99%，三只债分别成交48.88万元、10.96万元、1956万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共22只，其中“20万科08”、“22万科05”、“22GLP02”收益率位列前三，分别为14.24%、13.21%、13.09%，与中债估值的偏离度分别达286.29bp、104.11bp、-1010.68bp，三只债分别成交2454万元、276.86万元、17.6万元。

　　【欧债市场|欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌1个基点报4.109】

　　上周五，欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌1个基点报4.109%，法国10年期国债收益率涨1.7个基点报2.899%，德国10年期国债收益率涨0.2个基点报2.411%，意大利10年期国债收益率涨4.1个基点报3.877%，西班牙10年期国债收益率涨2个基点报3.304%。

　　【美债市场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌8.7个基点报4.542%】

　　上周五，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌8.7个基点报4.542%，3年期美债收益率跌9.4个基点报4.329%，5年期美债收益率跌9个基点报4.163%，10年期美债收益率跌7.1个基点报4.187%，30年期美债收益率跌5.5个基点报4.33%。